HTX DeepThink: ความกว้างของตลาดหุ้นสหรัฐฯ แคบลง กระแสเงินเข้า ETF ชะลอตัว ทิศทางสินทรัพย์เสี่ยงยังคงขึ้นอยู่กับอัตราดอกเบี้ย

ข่าว BlockBeats วันที่ 29 กันยายน Chloe นักวิเคราะห์คอลัมน์ HTX DeepThink และนักวิจัยของ HTX Research ชี้ว่า แกนหลักของเจ็ดวันข้างหน้าอยู่ที่ว่าตลาดสามารถซึมซับต้นทุนเงินทุนที่สูงขึ้นได้หรือไม่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ขึ้นดอกเบี้ย 25 เบซิสพอยต์เมื่อวันที่ 16 กันยายน สู่ระดับ 3.75%—4% ข้อมูลในสัปดาห์นี้จะส่งผลโดยตรงต่อขนาดและระยะเวลาของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไป การประเมินพื้นฐานคือสินทรัพย์เสี่ยงจะแกว่งตัวอ่อนแรงและยังคงแตกแยกภายใน หากต้องการพลิกกลับเป็นขาขึ้นอย่างต่อเนื่อง ตลาดพันธบัตรจะต้องปลดปล่อยแรงกดดันก่อน

ความเปราะบางของหุ้นสหรัฐฯ อยู่ที่ความกระจุกตัวของการปรับขึ้น จนถึงวันที่ 25 กันยายน S&P 500 ห่างจากจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ไม่ถึง 1% แต่ดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่ากลับร่วงลงประมาณ 4% ในเดือนนี้ แสดงว่าหุ้นส่วนใหญ่กำลังแบกรับแรงกดดันจากอัตราดอกเบี้ย ดัชนีหลักพึ่งพาหุ้นเทคโนโลยีน้ำหนักน้อยรายในการพยุง หากอัตราผลตอบแทนยังคงปรับขึ้น ความคาดหวังกำไรต้องดีขึ้นอีกจึงจะชดเชยการบีบตัวของมูลค่า แม้ดัชนีจะฟื้นตัว หากดัชนีถ่วงน้ำหนักเท่าไม่ฟื้นตาม ก็ยากที่จะยืนยันว่าความอยากเสี่ยงกลับมาฟื้นเต็มที่

การทดสอบสำคัญได้แก่ PCE วันที่ 30 กันยายน ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรวันที่ 2 ตุลาคม และ PMI ภาคการผลิตและภาคบริการที่จะประกาศวันที่ 1 และ 5 ตุลาคม ชุดข้อมูลที่เอื้อที่สุดคือเงินเฟ้อพื้นฐานคลายตัว การจ้างงานเติบโตพอประมาณ แรงกดดันค่าจ้างลดลง หากการจ้างงานดิ่งลงอาจกระตุ้นความกังวลเรื่องกำไร สิ่งที่ควรจับตาเป็นพิเศษคือ หลังจากข้อมูลอ่อนตัวลง อัตราผลตอบแทนระยะยาวจะลดลงตามหรือไม่ หากระยะสั้น回落แต่ระยะยาวยังสูงอยู่ แสดงว่าความคาดหวังนโยบายที่ดีขึ้นยังไม่พอที่จะคลี่คลายแรงกดดันทางการเงินระยะยาว พื้นที่การฟื้นตัวของหุ้นเทคโนโลยียังคงจำกัด

ตลาดคริปโตมีเงินสดหนุนอยู่แล้ว แต่การเพิ่มขึ้นกำลังชะลอตัว จากข้อมูล Farside ระหว่างวันที่ 21 ถึง 25 กันยายน ETF BTC จริงของสหรัฐฯ มีเงินไหลเข้าสุทธิสะสมประมาณ 2.386 พันล้านดอลลาร์ แต่การไหลเข้าในแต่ละวันลดลงจาก 999 ล้านดอลลาร์เหลือ 135 ล้านดอลลาร์ การเปลี่ยนแปลงในห้าวันซื้อขายยังไม่พอที่จะยืนยันการพลิกกลับของแนวโน้ม หากเงินไหลเข้า ETF ต่อเนื่อง เงินดอลลาร์และอัตราผลตอบแทนทรงตัว BTC มีแนวโน้มจะแข็งแกร่งกว่าโทเคนมูลค่าตลาดเล็ก หากเงินไหลเข้าติดลบแต่สถานะคงค้างในสัญญายังขยายตัว การร่วงลงจะถูกการชำระบัญชีขยายผลได้ง่ายขึ้น เจ็ดวันข้างหน้า หุ้นสหรัฐฯ ดูความกว้างของการปรับขึ้น ตลาดคริปโตดูการรองรับจากเงินสด ทิศทางโดยรวมยังขึ้นอยู่กับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย

หมายเหตุ: เนื้อหาบทความนี้ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน และไม่ถือเป็นคำเสนอ คำชักชวน หรือข้อเสนอแนะสำหรับผลิตภัณฑ์การลงทุนใดๆ