วอชผลักดันการปฏิรูปสถาบันของธนาคารกลางสหรัฐฯ แต่แผนลดขนาดงบดุลมีความคืบหน้าล่าช้า

ข่าว BlockBeats วันที่ 25 กันยายน หลังจากเควิน วอร์ช ดำรงตำแหน่งประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ ครบ 127 วัน การเปลี่ยนแปลงเชิงสถาบันที่เขาให้คำมั่นไว้ก็เริ่มปรากฏให้เห็นแล้ว เขาได้ลดระยะเวลาการแถลงข่าวหลังการประชุม FOMC ปรับที่นั่งของผู้สื่อข่าว และที่สำคัญยิ่งกว่าคือลดความสำคัญของ forward guidance แบบดั้งเดิม พร้อมปฏิเสธที่จะให้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยส่วนบุคคลใน dot plot ซึ่งสร้างรูปแบบการสื่อสารนโยบายที่แตกต่างอย่างชัดเจนจาก predecessors

กรอบนโยบายใหม่ของวอร์ชให้น้ำหนักกับภาวะการเงินโดยรวมมากกว่าแนวคิด "neutral rate" แบบดั้งเดิม เขาเห็นว่า neutral rate มีประโยชน์ "เพียงในทางวิชาการ" เท่านั้น การตัดสินว่าอัตราดอกเบี้ยตึงตัวหรือไม่ควรพิจารณาจากราคาสินทรัพย์ การซื้อขายพันธบัตรสหรัฐฯ อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ ต้นทุนและอุปทานสินเชื่อ ตลอดจนราคาสินค้าโภคภัณฑ์ประกอบกัน เมื่อพิจารณาว่าตลาดหุ้น ตลาดแรงงาน และตลาดสินเชื่อยังคงแข็งแกร่ง เขาอาจสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในยามที่เงินเฟ้อยังคงสูงต่อเนื่อง

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคารกลางสหรัฐฯ มีมติเป็นเอกฉันท์ขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.25% ซึ่งเป็นการขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2023 ปัจจุบันตลาดคาดการณ์ว่ามีโอกาส 70% ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม และได้ priced in ความเป็นไปได้ที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อีกไม่เกินสองครั้งก่อนเดือนมีนาคมปีหน้า

อย่างไรก็ตาม ความคืบหน้าของวอร์ชในการผลักดันการลดขนาดงบดุลของธนาคารกลางสหรัฐฯ ซึ่งมีมูลค่า 6.7 ล้านล้านดอลลาร์นั้นเป็นไปอย่างล่าช้า สมาชิก FOMC บางส่วน倾向于รอรายงานจากคณะทำงาน 5 คณะที่เขาตั้งขึ้นซึ่งจะยื่นต้นปีหน้า ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 10 ปีได้พุ่งขึ้นเกิน 5% แล้ว ซึ่งทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เผชิญอุปสรรคมากขึ้นในการลดขนาดงบดุลและเพิ่มอุปทานพันธบัตรสู่ตลาดในขณะนี้