ความเห็นที่แตกต่างเกี่ยวกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) ทวีความรุนแรงขึ้น: มอร์แกน สแตนลีย์ (Morgan Stanley) เดิมพันว่าเฟดจะไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยตลอดทั้งปี ขณะที่ดอยช์แบงก์ (Deutsche Bank) เตือนว่าการลดขนาดงบดุลอาจกดดันค่าเงินดอลลา
BlockBeats รายงานว่า วันที่ 20 กรกฎาคม ตลาดมีความเห็นแตกต่างอย่างชัดเจนเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ในอนาคต อดีตประธานธนาคารกลางสหรัฐฯ สาขานิวยอร์ก วิลเลียม ดัดลีย์ เชื่อว่าแรงกดดันในการขึ้นดอกเบี้ยในช่วงฤดูใบไม้ร่วงอาจกลับมาเพิ่มขึ้นอีกครั้ง ขณะที่มอร์แกน สแตนลีย์ คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในปีนี้ และดอยช์แบงก์เตือนว่าหากธนาคารกลางสหรัฐฯ หันไปใช้การลดขนาดงบดุลเพื่อคุมเข้มนโยบาย ดอลลาร์สหรัฐอาจเผชิญแรงกดดันอย่างต่อเนื่อง
ดัดลีย์ชี้ว่า แม้ปัจจัยต่างๆ เช่น ราคาน้ำมันที่ลดลง อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ดีขึ้น และการเติบโตของการจ้างงานที่ชะลอตัว จะลดความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ยระยะสั้น แต่ยังมีเหตุผลสำคัญสี่ประการที่สนับสนุนการคงนโยบายที่เข้มงวด
ประการแรก อัตราการว่างงานของสหรัฐฯ ยังคงใกล้เคียงกับระดับการจ้างงานเต็มที่ ขณะที่ตัวชี้วัดเงินเฟ้อพื้นฐานยังอยู่ในช่วง 2.4%-3.3% นโยบายจึงต้องจำกัดอุปสงค์ต่อไป ประการที่สอง สภาพแวดล้อมทางการเงินในปัจจุบันยังไม่ตึงตัวชัดเจน โดยดัชนีสภาพทางการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ ชี้ว่าสภาวะตลาดยังคงมีผลกระตุ้น ประการที่สาม การขยายตัวของอุตสาหกรรม AI อาจผลักดันราคาในภาคไฟฟ้าและชิปให้สูงขึ้น เพิ่มแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ ประการที่สี่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่สามารถลดเงินเฟ้อให้กลับมาสู่เป้าหมาย 2% ได้อย่างเสถียรในระยะยาว ส่งผลให้ความน่าเชื่อถือของนโยบายถูกท้าทาย
ในทางตรงกันข้าม ไมเคิล แกปเพน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์สหรัฐฯ ของมอร์แกน สแตนลีย์ เชื่อว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ มีแนวโน้มคงนโยบายตลอดทั้งปี และคาดว่าจะลดดอกเบี้ยเพียงสองครั้งหลังจากเงินเฟ้อลดลงในปี 2027
สถาบันนี้เห็นว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อราคากำลังลดลง อัตราเงินเฟ้อในภาคที่อยู่อาศัยลดลงอย่างต่อเนื่อง สถานการณ์ในอิหร่านคลี่คลายช่วยผลักดันราคาน้ำมันให้ลดลง ขณะที่ตลาดแรงงานที่เย็นตัวลงก็ลดความจำเป็นในการขึ้นดอกเบี้ย มอร์แกน สแตนลีย์ระบุว่าแรงกดดันจากตลาดเองนั้นเทียบเท่ากับการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานประมาณ 4 ครั้งแล้ว ดังนั้นธนาคารกลางสหรัฐฯ ไม่จำเป็นต้องดำเนินการเพิ่มเติม
ดอยช์แบงก์ให้ความสนใจกับความเป็นไปได้ที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะลดขนาดงบดุล จอร์จ ซาราเวลอส หัวหน้าฝ่ายปริวรรตเงินตราของสถาบันนี้กล่าวว่าหากธนาคารกลางสหรัฐฯ เลือกใช้การลดขนาดงบดุลแทนการขึ้นดอกเบี้ย อาจส่งผลลบต่อดอลลาร์สหรัฐ
