มุมมอง: การหมดอายุของออปชันมูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์จะทำให้ตลาดหุ้นสหรัฐผันผวนเป็นเวลาสองสัปดาห์

BlockBeats รายงานว่า วันที่ 18 มิถุนายน สกอตต์ รูบเนอร์ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์หุ้นและอนุพันธ์หุ้นของบริษัทหลักทรัพย์ซิทาเดล กล่าวว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ อาจเผชิญช่วงเวลาที่มีความผันผวนเพิ่มขึ้นในอีกสองสัปดาห์ข้างหน้า แต่สาเหตุหลักมาจากปัจจัยทางเทคนิคมากกว่าการเปลี่ยนแปลงปัจจัยพื้นฐาน เขาชี้ให้เห็นว่า ตั้งแต่วันที่ 19 มิถุนายน ตลาดจะเผชิญกับการหมดอายุของออปชั่นครั้งใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ พร้อมกับการปรับสมดุลพอร์ตโฟลิโอของกองทุนบำเหน็จบำนาญช่วงสิ้นไตรมาส และการปรับตำแหน่งการลงทุนของกลุ่มนักลงทุนหลักอย่างเข้มข้น

ช่วงเวลานี้ถูกเขาเรียกว่าเป็น "ช่วงเวลาสำคัญที่สุดช่วงหนึ่งในเชิงเทคนิคของปี" โดยความสำคัญของกระแสเงินทุนจะสูงกว่าปัจจัยพื้นฐานอย่างชัดเจน แม้จะมีความปั่นป่วนในระยะสั้น รูบเนอร์ยังคงแนะนำให้นักลงทุนมองความผันผวนเป็น "ปรากฏการณ์ทางเทคนิค" และเข้าซื้อในช่วงที่ตลาดปรับตัวลง เขาเชื่อว่าเมื่อผ่านสองสัปดาห์ข้างหน้าและจุดสิ้นไตรมาสไปแล้ว สภาพแวดล้อมของตลาดจะดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัด

รูบเนอร์กล่าวว่า พฤติกรรมการลงทุนของนักลงทุนรายย่อยกำลังเปลี่ยนแปลงไป: "ต่างจากในอดีตที่ไล่ตามสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงเพียงอย่างเดียว ปัจจุบันนักลงทุนรายย่อยกำลังรวมศูนย์ไปที่บริษัทที่สอดคล้องกับการจัดสรรของสถาบันและสามารถขับเคลื่อนผลงานของดัชนีอ้างอิงได้" ที่สำคัญกว่านั้น ครัวเรือนอเมริกันกำลังถือเงินสดในระดับสูงเป็นประวัติการณ์ รอคอยจังหวะที่ตลาดปรับตัวลงเพื่อเข้าซื้อ เขาชี้ให้เห็นว่า ลักษณะของเงินทุนนี้มักจะเปลี่ยนแปลงก็ต่อเมื่อดัชนีความผันผวนของตลาดซื้อขายออปชั่นชิคาโก (VIX) สูงขึ้นเกิน 30 เท่านั้น ขณะที่ VIX ปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 16 ซึ่งยังคงอยู่ในระดับต่ำ

ภายใต้การสนับสนุนจากแหล่งเงินทุนหลายทาง รูบเนอร์ประเมินว่า ตลาดหุ้นสหรัฐฯ เมื่อเข้าสู่ช่วงครึ่งปีหลัง "ธีมหลักยังคงเป็นการปรับตัวขึ้น"